Mit hasonlít össze a P/B?
A P/B, vagyis price-to-book mutató a részvény árfolyamát az egy részvényre jutó könyv szerinti saját tőkéhez viszonyítja. A számláló piaci ár, a nevező számviteli adat. A CFA Institute értékelési összefoglalója szerint a könyv szerinti érték használhatóságát a számviteli megoldások és az eszközök gazdasági változásai is befolyásolhatják.
Összeillő adatokat válassz: a vizsgált törzsrészvényekhez tartozó saját tőkét és részvényszámot, azonos pénznemben. Egy cégcsoport teljes saját tőkéjének más tulajdonosokra jutó része nem osztható automatikusan a tőzsdén forgó anyavállalati részvények darabszámával.
Így lesz a példában 0,8 a mutató
Kitalált vállalatunknál a törzsrészvényesekre jutó könyv szerinti saját tőke 100 milliárd forint, a részvényszám 20 millió. Egy részvényre 100 milliárd / 20 millió = 5000 forint jut. A 4000 forintos árfolyam mellett a P/B 4000 / 5000 = 0,8.
Ugyanez a teljes részvényállomány szintjén: 20 millió × 4000 = 80 milliárd forint piaci kapitalizáció; 80 / 100 = 0,8. A két számítás azért egyezik, mert ugyanazt a tulajdonosi kört és részvényszámot használjuk. A részvényenkénti könyv szerinti érték nem a befektető által korábban kifizetett vételár.
Az árfolyam változása nélkül is nőhet
Tegyük fel, hogy egy veszteség után a példabeli saját tőke 80 milliárd forintra csökken, a részvényszám és a 4000 forintos árfolyam pedig változatlan. Egy részvényre már 4000 forint könyv szerinti érték jut; a P/B így 1 lesz. A mutató emelkedése ebben a helyzetben nem árfolyamnyereséget jelent.
Ezért egy alacsony P/B értelmezéséhez nézd meg, miből áll a saját tőke, és milyen eredményt képes termelni a vállalat. A példában a korábbi 0,8-as érték sem garantált későbbi felértékelődést. Nulla saját tőkénél a hányados nem számítható, negatív nevező mellett pedig a szokásos olcsó–drága rangsor elveszíti az értelmét.
Mit írj fel a mutató mellé?
Jegyezd fel az árfolyam napját, a beszámoló fordulónapját, a felhasznált saját tőkét és a részvények számát. Ha a két időpont között tőkeemelés, részvény-visszavásárlás vagy nagy veszteség történt, a régi nevezőből számolt mutató már más helyzetet írhat le.
A munkalap végén fogalmazz meg egy ellenőrizhető kérdést: milyen bevétel, költség vagy eszközérték-változás indokolhatja az eltérést a könyv szerinti értéktől? Ez a kérdés többet segít a jelentés olvasásában, mint az a következtetés, hogy az 1 alatti szám automatikusan vételi lehetőség.
Kitalált számpélda
Kitalált példa: 100 milliárd Ft saját tőke / 20 millió részvény = 5000 Ft könyv szerinti érték részvényenként. 4000 Ft-os árfolyamnál P/B = 0,8. Ha a saját tőke 80 milliárdra csökken, változatlan árfolyam és darabszám mellett P/B = 1.
Saját olvasási munkalap
A jelölések és a jegyzet ebben a lapban maradnak. A program nem menti és nem küldi el őket; oldalváltáskor elveszhetnek. Tartós jegyzethez másold ki a szöveget.
Tudáspróba · 3 kérdés
Minden helyes válasz egy pont. A visszajelzés erre a néhány kérdésre vonatkozik, befektetői alkalmasságot nem mér. A válaszok ezen az oldalon maradnak; nem tároljuk és nem küldjük el őket.
Megoldások és kézi pontozás
- 5000 forint. — 100 milliárd forintot 20 millió részvénnyel osztva 5000 forintot kapunk. Kapcsolódó rész: Így lesz a példában 0,8 a mutató.
- Mert csökkent a könyv szerinti saját tőke. — Az árfolyam és a darabszám változatlan; a nevező 5000-ről 4000 forintra csökken. Kapcsolódó rész: Az árfolyam változása nélkül is nőhet.
- Az ár alacsonyabb a számolt könyv szerinti értéknél. — A hányados ezt az összehasonlítást mutatja. A jövőbeli árfolyamot és a készpénzállományt nem határozza meg. Kapcsolódó rész: Mit hasonlít össze a P/B?.
0–1 pont: ismételd át az elhibázott kérdésekhez jelölt részeket. 2 pont: egy összefüggést még érdemes ellenőrizni. 3 pont: ezt a 3 kérdést helyesen válaszoltad meg. Következő lépésként töltsd ki a munkalapot egy eredeti közlemény alapján.
Források és kapcsolódó módszertan
A külső hivatkozások fogalmi vagy kibocsátói hátteret adnak; a példák és az olvasási munkalap a Radar saját oktatási anyagai. A rendszer működésére vonatkozó részek a kiadás kódjához és a Működés oldalhoz kapcsolódnak.
Általános tájékozódási segítség. A teljes eredeti dokumentum, az aktuális feltételek és a saját körülményeid külön ellenőrzést igényelnek.
Hogyan készül a tartalom? Hogyan jelezhetsz hibát?